食品飲料行業(yè)面臨四大新變化:1、宏觀經(jīng)濟放緩，消費增速回落，行業(yè)已進(jìn)入供給過剩的買方市場;2、90/00新型消費主流崛起;3、國際品牌加速進(jìn)入競爭序列;4、互聯(lián)網(wǎng)改變生活和消費方式。

    新時期新變化孕育新成長邏輯:

    過去，消費供給跟不上需求時代，擴產(chǎn)能+擴渠道粗放式增長是主要成長路徑; 現(xiàn)在，供大于求的買方市場時代，真正越發(fā)重要的競爭因素是能否很好地提供消費者以其喜歡的方式購買到其喜歡的產(chǎn)品。

    四邏輯布局2015年:

    邏輯一:著眼未來，布局新興消費潮流

    百潤股份、好想你、三全食品

    邏輯二:優(yōu)選基本面積極變化

    老白干酒、雙塔食品

    邏輯三:強者易于恒強，靜待白馬龍頭價值重估

    伊利股份、雙匯發(fā)展、貴州茅臺、洋河股份

    邏輯四:把握2015年國企改革紅利

    三元股份以及白酒國企改革標(biāo)的，包括老白干酒、古井貢酒、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等

    重點推薦:百潤股份、雙塔食品、老白干酒、洋河股份、古井貢酒;推薦:伊利股份、貴州茅臺、雙匯發(fā)展、好想你、三全食品、三元股份。

    風(fēng)險提示:食品安全問題，宏觀環(huán)境加劇惡化，國企改革低于預(yù)期。

   來源：安信證券